美联储下周降息预期增强


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10月29日至30日,美联储将举行10月例会。由于最新经济数据表现不佳,尤其是消费者支出,这一支出在9月份出乎意料地减弱,占美国经济活动的三分之二。加上英国退欧进程的复苏,美联储内部的“鸽子”尖叫声继续驱动市场。美联储在十月份降息的预期飙升至90%以上。

但是,市场仍对美联储是否继续降息不满意。分析师表示,美联储已在7月和9月降息,如果继续在10月降息,它将再次刺激资金进入市场。

即使十月即将结束,这也不意味着投资者可以轻视它。美联储将于10月29日至30日举行其10月例会。由于最新经济数据表现不佳,尤其是消费者支出,这一支出在9月份出乎意料地减弱,占美国经济活动的三分之二。加上英国退欧进程的复苏,美联储内部的“鸽子”尖叫声继续驱动市场。美联储在十月份降息的预期飙升至90%以上。市场在7月和9月曾预测美联储将降息25个基点,最终美联储将按预期降息。因此,大多数经济学家表示,美联储可能无法在10月份采取意外行动,而10月份的降息可能是主要手段。

经济数据发出预警信号

从最新经济数据来看,美国制造业继续疲软。大量数据表明,制造业已正式进入下降通道。更糟糕的是,对美国经济至关重要的消费领域在9月首次下跌,这敲响了美国的经济警报。

在制造业方面,9月美国工业产出下降0.4%,制造业产出下降0.5%,产能利用率为77.5%,制造业产能利用率为77.5%。美国商业库存是该公司近期生产活动趋势的重要指标,可以用作投资者观察经济状况的重要前瞻性工具。 8月美国商业库存停滞在0%,低于预期的0.2%。这意味着美国第三季度的经济增长率可能会受到库存投资的拖累,而停滞的库存增长将导致工厂订单数量下降,从而导致制造业下降。分析人士说,制造业PMI和工业产出等许多数据的交叉验证表明,美国制造业已出现下降趋势。

此外,尽管早期对美国经济衰退的担忧无休止,但劳动力市场的增长和强劲的消费者支出一直是美国经济的亮点。然而,9月美国零售额为七个月以来首次下降,9月零售额下降0.3%,核心零售额下降0.1%。汽车和在线消费的下降是消费下降的主要原因。零售额的下降反映了美国经济不景气已经从企业转移到居民的迹象。该数据出人意料的下降也导致市场进一步提高了美联储10月份的降息幅度。

在外部因素的影响下,不确定性风险仍然存在。 10月17日,欧盟委员会主席容克和英国首相约翰逊也宣布,英国和欧盟达成了英国脱欧协议。但随后,英国议会投票通过了莱特温修正案。由于这项修正案的通过,取消了本应在当天举行的英国脱欧协议投票。由于确保新的英国脱欧协议通过的法律需要更多的时间在议会中通过,因此这很可能导致英国的英国脱欧程序超过先前设定的10月31日截止日期。简而言之,英国与欧盟之间的“英国退欧协议”已被搁置,而原定于10月31日举行的英国脱欧的可能性尚未解决,英国脱欧的前景面临更大的不确定性。

多名官员支持进一步降息

在美联储内部,一些官员表示了他们对进一步降息的最新支持。例如,圣路易斯联储主席布拉德说,美国经济状况良好,存在一定的下行风险。美联储必须考虑进一步降低保险利率。达拉斯联储主席卡普兰表示,贸易不确定性正在放缓经济增长,美国经济增长的风险偏向下行。

美联储副主席克拉里达表示,购买政府债券的目的是为了提高流动性,并且在危机时期不能与量化宽松相混淆。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说,购买政府债券不是量化宽松政策,不会影响长期利率。

纽约联储主席威廉姆斯表示,美联储拥有许多工具来应对潜在的经济下滑风险,包括资产购买和前瞻性指导。

下周降息的机会增加

经济数据疲软,海外风险的不确定性以及美联储内部官员的态度都推高了美联储10月降息的预期。最新的利率市场期货合约显示,美联储在10月将利率降低25个基点至1.50%至1.75%的可能性为91.9%,维持当前利率的可能性为8.1%; 12月将利率降低25个基点的概率从1.50%降低至1.75%。对于68.4%,降息50个基点的概率为25.8%,而维持当前利率的概率为5.8%。

历史数据显示,在过去10年中,美联储几乎没有超出市场预期的意外。在当前经济扩张时期,美联储共举行了83次联邦公开市场委员会会议,这83次会议的利率调整结果均符合市场预期:其中72次是在美联储不动时预计的,联储局没动;市场预期的9倍为了将利率提高25个基点,美联储将利率提高了25个基点;在2019年7月和9月,市场预期美联储将降息25个基点,从而导致美联储降息25个基点。

但是,市场仍对美联储是否继续降息不满意。分析师表示,美联储已在7月和9月降息,如果继续在10月降息,它将再次刺激资金进入市场。另一方面,这也证明美国经济前景的风险正在增加,这也可能导致市场担心美国经济衰退的风险,或将促使投资者逃离美国资产。

(编辑:HN666)