万孚生物:野心勃勃的医药细分龙头!


   08:44

  来源:水晶球财经网

万孚生物:野心勃勃的医药细分龙头!

  今天我们一起关注国内POCT行业龙头,万孚生物。

  2016年,万孚生物副总经理、董秘陈斌公开了一个小目标:先挣他个100亿!即万孚生物希望未来10年营收做到100亿。到如今这家信心满满的公司状态如何?让我们一探究竟!

  

  国内POTC龙头

  长期增长逻辑未发生变化

  行业方面,POCT是IVD行业增速最快的细分领域,2018年我国POCT行业有望达到90亿元,2013-2018年复合增速有望保持在25%左右。

  万孚生物专注于POCT,技术实力雄厚,从收入规模及产品种类看,公司已发展成为国内非血糖仪领域POCT龙头企业。

  公司充分享受POCT市场扩容带来的红利,发展前景广阔。在渠道扩张和持续推出新产品带动下,公司十年剑指100亿的战略目标有望达成。

  结合2018中报分业务数据可以看出,万孚生物的各产品线均高增长态势:

  (1)定量产品:传染病检测是公司的传统强势业务,实现收入2.04亿元,同比增长45.8%。

  

  (2)慢性病检测(血糖、心梗、心衰等心脏标志物定量检测产品):营收占比快速提升,是目前增速最快的POCT,也是公司着力做大产能的品类。

  2013 年,万孚生物慢性疾病检测类产品收入仅2100万元,2017年已增长到2.31亿元、同比增118.8%,2018中报,慢性病检测实现收入1.8亿元,继续超高增长、同比增107.5%。

  国内擅长心血管类检测的同类公司基蛋生物(),其2014~2016年复合增速 24%,2016年心血管检测收入2.45亿元。万孚生物在心血管类POCT检测,后来居上、实现赶超的态势明显。

  万孚生物的定量检测仪器单产提升,以及全自动定量检测系统的放量,未来三年定量产品仍有望延续40%-60%的复合增速。

  (2)定性产品:毒品检测实现收入1.1亿元,同比增长23.2%,妊娠及优生优育检测实现收入6689.9万元,同比增长18.2%。公司深化深度营销布局,实施联合经营,定性产品仍有望保持30%-40%的复合增速。

  2018年三季报透露,慢病管理检测产品与传染病检测产品增速较快,是公司的重要增长点。2018年上半年研发投入6194万元,同比增速达48.3%,处于同类公司前列。

  在定量和定性产品带动下,万孚生物的内生增长仍将保持35%-50%的高速增长态势。

  股价强劲

  团队市值管理积极

  董事长、总经理都是技术出身、科研夫妻档,持股比例高、深度绑定。对研发团队和员工激励异常重视。

  (1)2017年9月,限制性股票激励计划,共计207.75万股,授予价31.21 件以2016年净利润为基数,2017~2020年净利润分别增长25%、24%、23%、24%。

  (2)2018年2月9号,董事长王继华增持了16.8万股。

  (3)2018年5月11日定增股上市:发行1243万股,发行价57.91元,募资7.2亿,用于万孚生物新生产基地建设项目,建设期2年,新增产能约7172万人份,有利于扩大公司经营规模和增强公司盈利能力,预计完全达产后,新增销售收入7.7亿元、新增净利润1.39亿元。其中,董事长王继华认购2.2亿元、锁定三年;另外一家机构南京丰同认购了5亿元(锁定1年)。

  此外,公司股东提前终止减持计划,并发动回购:

  (1)2018年5月:科金控股减持178万股(上市持有3576万股)

  (2)2018年7月2日,首发股份解禁:董事长王继华解禁654.7万股,李文美解禁1747万股。目前尚未减持(管理层公开场合透露,不会轻易减持)!

  (3)2018年8月10日,科金控股拟于六个月内减持579.6万股,但近期已决定提前终止上述减持计划。截止2018年10月29日,科金控股共计减持265万股,占原减持计划的46%。科金控股自2000年投资公司,是公司的长期股东和长期合作伙伴。此次停止减持更多是对行业的增长逻辑认可,对公司未来的发展前景充满信心。

  (4)2018年10月29日,股价大跌当日,及时发布回购计划,拟6个月内回购3000万—1亿元。

  7月31日公司的第四大股东,华工大集团发布了减持计划,不过目前来看与前三大股东22.94%、17.07%、15.91%相比,华工大4.68%的持股比例并未引起市场担忧,反而向着年内新高进军。

  

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